Ликвидность — один из важнейших показателей, который во многом определяет стабильность и надежность криптовалюты. При высокой ликвидности вы сможете легко купить и продать валюту по рыночной цене. Если же это монета с довольно низкой ликвидностью, для быстрой продажи нужно будет дисконтировать. Дальше мы простыми словами расскажем, что такое ликвидность в мире криптовалют, почему она важна и как быстро определить ликвидность конкретной монеты.
Что такое ликвидность в криптовалюте
Если говорить простыми словами, ликвидность — это характеристика, которая показывает, насколько легко и быстро можно продать товар, не вызывая резкого изменения его стоимости. Для наглядности и лучшего понимания приведем простой пример: деньги считаются наиболее ликвидным активом, так как мы можем обменять их в любое время на любой продукт или услугу. Тогда как автомобиль или дом — это активы с низкой ликвидностью: их нелегко обменять на деньги, поскольку это потребует времени, расчета стоимости и почти всегда — участия посредников.
В мире криптовалют ликвидность определяется почти так же — это уровень сложности, с которой один цифровой актив может быть преобразован в другой цифровой актив или наличные деньги, не влияя на его цену. Причем этот термин используется как по отношению к конкретной криптовалюте, например Биткоину и Эфириуму, так и к рынкам, например конкретной торговой паре, криптобирже или криптовалютам в целом. При этом рынок считается ликвидным, если в нем есть инвесторы, обеспечивающие быструю продажу и покупку актива по рыночным ценам.
На практике принято выделять 4 группы ликвидности активов:
- А1 — наиболее ликвидные активы. К ним относятся такие фиатные валюты, как доллар США, британский фунт и евро, поскольку их можно легко и быстро купить или продать в любой стране по стандартным рыночным ценам.
- А2 — быстро реализуемые активы. Это некоторые фиатные валюты (юань, лира, реал), благородные металлы и акции крупных компаний, а также самые популярные криптовалюты (BTC, ETH, BNB, ADA, SOL, XRP, DOT, DOGE).
- А3 — медленно реализуемые активы. Недвижимость, транспортные средства и другие товары, которые легкого продать, но это требует некоторого времени. Также к этой группе относятся почти все криптовалюты «второго эшелона».
- А4 — трудно реализуемые активы. Это очень крупные компании, бренды, франшизы, торговые патенты и другие подобные активы.
Криптовалюты не относятся к группе наиболее ликвидных активов, так как их все еще довольно сложно купить или продать: нужно знать, что такое криптовалюты и понимать, как их купить и продать с помощью криптовалютного кошелька. Кроме того, покупка и продажа криптовалют за фиат обычно обременена повышенной комиссией – от 5% до 30% в зависимости от монеты и способа продажи.
Почему важна ликвидность криптовалют
Волатильность. Ликвидность и волатильность могут быть тесно связаны. Недостаток ликвидности обычно приводит к увеличению волатильности: если один или несколько трейдеров решат купить или продать большой объем криптовалюты, это, скорее всего, вызовет резкое колебание ее цены. Именно это мы наблюдаем на криптовалютных рынках, где резкие скачки цен на ± 5% несколько раз в день стали нормой. При повышении ликвидности криптовалют такие скачки будут происходить намного реже и рынок в целом станет более стабильным и предсказуемым.
Стоимость покупки и продажи. Большинство сервисов, которые позволяют перевести фиатные деньги в биткоины, эфир или иную криптовалюту, взимают небольшой процент за свои посреднические услуги — от 1% до 5%. Стоимость выхода из криптовалюты в фиат больше — от 1,5% до 20%. Исключением являются только одноранговые платформы (P2P), где можно договориться о купле-продаже криптовалюты без посредников. Но такие сделки не совсем безопасны, поэтому большинство инвесторов используют посреднические сервисы с эскроу.
По мере повышения ликвидности биткоина и других монет цена входа и выхода будет снижаться, что очень важно для инвесторов, трейдеров, бизнеса и обычных пользователей, которые используют крипту для покупки и продажи товаров и услуг.
Скорость покупки и продажи. Первое знакомство с криптовалютами обычно занимает некоторое время, так как пользователю нужно разобраться, как здесь все устроено. Это нормально — чтобы торговать на Forex, также нужно сначала понять, как работает этот рынок. Зато дальше все будет намного быстрее: сейчас опытный инвестор может купить криптовалюту за несколько секунд. Правда, это верно только для монет из топ-100. Сделки с экзотическими монетами и недавно запущенными токенами могут потребовать некоторого времени — от дня до недели.
Проскальзывание цены. Проскальзывание возникает, когда ожидаемая цена покупки актива на криптобиржах отличается от фактической. Это происходит из-за изменения цены актива между моментом инициации торговой операции и временем ее завершения — когда выполняется большой ордер, но существующего объема по выбранной цене недостаточно для поддержания текущего спреда между спросом и предложением. Такая ситуация характерна для активов и рынков с повышенной волатильностью и неликвидных рынков.
Стабильность рынка. Ликвидный рынок считается более стабильным и менее рискованным, так как на нем всегда можно найти покупателя и продавца. Тогда как неликвидные рынки характеризуются повышенной волатильностью и рисками столкнуться с ситуацией, когда для быстрой продажи актива нужно будет предоставить большую скидку или на товар просто не будет покупателя.
Что влияет на ликвидность криптовалют
Проникновение. Чем больше людей знают об активе и используют его, тем выше ликвидность этого актива. К примеру, сейчас очень сложно найти человека, который бы ничего не знал об американском долларе и никогда его не использовал, поэтому у него самая высокая ликвидность. Тогда как о южноафриканских рэндах знают мало людей и еще меньше их используют, поэтому у них низкая ликвидность.
Криптовалюты не настолько слабо распространены, как рэнды. Тем не менее их проникновение в мировую экономику все еще низкое. Виртуальные деньги нельзя использовать офлайн так же просто, как обычные деньги. Их поддерживают только до 5% онлайн-магазинов и интернет-сервисов. Кроме этого, криптовалюты почти не используют по их прямому назначению — как платежное средство для покупки товаров и услуг. Все это негативно сказывается на ликвидности криптовалют.
Стоимость входа и выхода. Чем они меньше, тем дешевле актив и тем больше стимул его использовать. Сейчас перевод криптовалюты между пользователями и перевод одной криптовалюты в другую стоит копейки — недавно был установлен рекорд: цена перевода 64 300 BTC на $1,33 млрд составила всего $16.1. Однако стоимость перевода криптовалюты в фиат все еще высокая, что ограничивает ликвидность криптовалют и сдерживает их распространение в экономике.
Рыночные метрики. Также на ликвидность криптовалют виляют:
- Объемы. Наиболее распространенным показателем, используемым для измерения влияния рынка на ликвидность, являются ежедневные объемы торгов. Токены с более высокими объемами обычно имеют более высокую ликвидность, поскольку сделки на таких рынках меньше влияют на курс.
- Глубина. Под глубиной рынка подразумевают его способность расширять объемы торгов без значительного изменения цен. Так, если глубина токена большая, то влияние больших сделок на цену меньше. И наоборот: чем меньше глубина рынка, тем легче крупным игрокам двигать цену.
- Спреды. Это разброс цен между лучшими ценами на продажу и на покупку в один и тот же момент. Чем больше спред, тем сложнее инвестору купить или продать криптовалюту по рыночной цене, что снижает ликвидность рынка.
Регулирование. Это еще один важный фактор, влияющий на ликвидность криптовалют. Так, если торговля криптовалютой в стране полностью запрещена — это рынок с нулевой ликвидностью; если покупать криптовалюту могут только банки или аккредитованные инвесторы — это низколиквидный рынок; если торговля никак не ограничена — это рынок с высокой ликвидностью.
Чем обеспечивается ликвидность крипты
Точки продаж. Первый и важнейший фактор, обеспечивающий ликвидность криптовалют, — наличие мест, где ее можно купить, продать или использовать в качестве обычного средства платежа. Если таких точек нет, то это означает, что вы в принципе не сможете купить криптовалюту и как-то ее использовать, следовательно ликвидность актива будет нулевая. Если таких точек будет много, то ликвидность криптовалют будет высокой — чем больше точек, тем выше ликвидность.
Согласно последним исследованиям сейчас биткоины принимают 15 тыс. предприятий по всему миру, из них около 2 тыс. работают в США. Это намного больше, чем было еще 5 лет назад, но ничтожно мало в сравнении с долларом, фунтом стерлингов, евро или иной фиатной валютой. Именно поэтому ликвидность даже самой популярной криптовалюты сегодня намного ниже, чем фиата.
Спрос и предложение. Второй важный фактор, обеспечивающий ликвидность криптовалют, — баланс спроса и предложения. Пока на рынке есть люди, которые хотят купить и продать криптовалюту, до тех пор у нее будет ликвидность. Причем важен именно баланс спроса и предложения, так как если на рынке будет сильный перекос в сторону продавцов или покупателей, это снизит ликвидность рынка. Если же одна из сторон исчезнет (криптовалюту больше никто не захочет покупать), то и ее ликвидность исчезнет. И, разумеется, чем больше будет людей, которые хотят купить и продать криптовалюту, тем выше будет ее ликвидность.
Удобство использования. Последняя вещь, обеспечивающая ликвидность криптовалют, — простота и удобство использования. Когда криптовалюты только появились в 2009 году, их могли использовать лишь программисты. Для этого нужно было разбираться в криптографии, скачать специальное программное обеспечение, понять как оно работает и настроить его под себя. Это очень сильно ограничивало распространение и использование криптовалют и, следовательно, их ликвидность.
Сейчас все намного проще: достаточно скачать мобильное приложение с Google Play или Apple App Store и запустить нужное действие — покупка, продажа, перевод — с помощью пары кликов. Благодаря этой простоте использовать криптовалюты сейчас могут все желающие — это проще, чем покупка товара на Amazon.
Ловушка ликвидности (криптовалют)
Ловушка ликвидности — это когда люди, бизнес и банки ожидают, что стоимость денег вскоре увеличится и потому придерживают их вместо того, чтобы покупать товары, инвестировать в развитие или выдавать кредиты. Как результат, скорость обращения денег падает, экономика замедляется и регулятор никак не может на это повлиять традиционными методами (снижением процентной ставки и увеличением денежной массы). Предполагаемый выход из ловушки ликвидности — большие госпроекты и «вертолетные деньги» (раздача бесплатных денег населению).
В мире криптовалют ловушка ликвидности — это обычное состояние рынка, поскольку люди покупают их не для того, чтобы использовать в качестве средства платежа, а чтобы потом с выгодой перепродать. Поэтому большая часть денежной массы биткоинов, эфира и многих других криптовалют просто лежит на кошельках пользователей в ожидании роста рынка и никак не используется. Это замедляет развитие сектора криптовалют и делает его менее устойчивым.
Рейтинг ликвидности криптовалют
В начале декабря 2022 года Конор Райдер, аналитик-исследователь Kaiko, проанализировал объемы торгов, глубину рынка и спреды 28 самых популярных криптовалют, чтобы на основе этих трех показателей получить общий рейтинг ликвидности для каждого токена. Вот результаты его исследования.
