Обзор GMX: крупная DEX для торговли фьючерсами

Децентрализация стала неотъемлемой составляющей современного финансового мира, открывая перед инвесторами новые горизонты возможностей. В рамках этих изменений GMX — децентрализованная биржа криптовалют — заслуживает особого внимания. Платформа предоставляет своим клиентам уникальные возможности для простой и безопасной торговли не только на традиционном спотовом рынке, но и на рынке деривативов с кредитным плечом до х50. В этой статье мы изучим ключевые особенности и преимущества GMX, а также рассмотрим, как пройти регистрацию и начать торговать криптовалютными деривативами на этой торговой платформе.

Кратко о бирже GMX

Криптовалютная биржа GMX появилась в результате объединения двух торговых платформ: биржи Gambit (работала на централизованном блокчейне BSC — Binance Smart Chain, сейчас это блокчейн BNB Chain) и биржи XVIX (блокчейн Ethereum). Это произошло в 2021 году, и вместе с объединением команда новой площадки решила перенести свой протокол на блокчейн Arbitrum, а также сменить название на GMX. Миграция помогла проекту уйти от рисков централизации протокола BSC и огромных комиссий за транзакции в сети Ethereum. Причем токены GMT и XVIX для всех желающих были конвертированы в токены GMX. То есть инвесторы и клиенты Gambit и XVIX не были обмануты — большой плюс в карму команде GMX.

Сейчас GMX представляет из себя достаточно удобную децентрализованную криптовалютную биржу для (традиционной) торговли на сотовом рынке и также на рынке бессрочных фьючерсов с кредитным плечом до х50. Платформа использует свой подход к формированию курсов и ликвидности, который позволяет свести риски проскальзывания к минимуму и торговать без влияния на цену токенов.

Как работает биржа GMX

Цены активов. В отличие от обычных децентрализованных бирж криптовалют, которые используют «биржевой стакан» или модель AMM (Автоматизированный маркет-мейкер), GMX использует свой уникальный подход к формированию цен на торговых рынках. В его основе лежит использование специальных низколатентных оракулов Chainlink, которые собирают данные из разных источников, подписывают их криптографически и передают на блокчейн, где они проверяются и используются смарт-контрактами. В случае GMX такие оракулы собирают данные о рыночных ценах активов в режиме pull, то есть по запросу торгового смарт-контракта.

Использование оракулов для формирования цен позволило:

• усилить защиту конфиденциальных данных; 
• повысить производительность децентрализованной биржи, 
• снизить риски фронтраннинга (предварительного вмешательства в транзакции), что сводит риск проскальзывания к минимуму;
• обеспечить долгосрочный устойчивый доступ к Web3.

Ликвидность рынков. GMX также использует свой уникальный подход к формированию ликвидности на торговых рынках. Ликвидность на платформе обеспечивается мульти-ассет пулом ликвидности GLP (GMX Liquidity Provider), который состоит из восьми валют: ETH, BTC, LINK, UNI, USDC, USDT, DAI и FRAX. Сейчас пул ликвидности GLP на 50-55% состоит из стейблкоинов, 25% — ETH, 20% — BTC и 5-10% других монет, таких как Chainlink и Uniswap. При этом любой может внести свои средства в этот пул и получить виртуальные токены GLP, которые дают право на % от всех комиссий, сгенерированных на соответствующем блокчейне. При этом поставщики ликвидности не подвергаются имперманентному убытку, так как пул действует как контрагент для трейдеров и получает прибыль от их убытков. 

Таким образом, ликвидность на GMX добавляется, когда пользователи вносят свои монеты в пул и выпускают токены поставщика ликвидности GMX (GLP). Если же эти пользователи захотят забрать свои средства из пула, то они могут обменять GLP на GMX. Цена токена GLP отражает стоимость всех активов в пуле и служит индексом для всех активов на бирже. Формула простая: цена GLP = (Общая стоимость активов в пуле, включая прибыли и убытки открытых позиций) / (Предложение GLP).

Процент выплат с комиссий для держателей GLP таков:

• Для Arbitrum — 70% от сборов с операций в сети ETH. 
• Для Avalanche — 70% от сборов с операций в сети AVAX.

Что предлагает биржа GMX

Спотовые свопы. Свопы — это тип финансовой операции, которая может быть выполнена по рыночной цене, определенной оракулами. Сейчас пользователям на GMX доступны десять активов: ETH, wETH, wBTC, LINK, UNI, USDC, USDC.e, USDT, DAI и FRAX. Использование оракулов гарантирует, что рыночная цена актуальна. В дополнение к исполнению по рыночной цене лимитные ордера также доступны для трейдеров, которые хотят установить определенные условия для торговли. Сборы для своп-торговли варьируются от 0,2% до 0,8% в зависимости от состава GLP.

Бессрочные фьючерсы (перпетуальные контракты). Это финансовые контракты, которые не имеют срока истечения. Пользователи GMX могут занимать длинные и короткие позиции, спекулируя на повышение или понижение стоимости актива. При этом трейдеры могут использовать кредитное плечо от х1,1x до х50 для увеличения своей прибыли. Биржа предоставляет трейдерам несколько типов ордеров, включая рыночные, лимитные, тейк-профит и стоп-лосс, для совершения сделок. За открытие и закрытие позиций взимается комиссия в размере 0,1%, а почасовая комиссия за заимствование рассчитывается на основе доли заемных активов в общей сумме по плавающей ставке от 0,01%, которая списывается с депозита каждый час.

Фарминг ликвидности. Это одна из форм пассивного заработка, при которой пользователь добавляет собственные средства в пул ликвидности для спотовых свопов и бессрочных фьючерсов в обмен на токены GLP, которые дают право на долю с торговых комиссий, сгенерированных на соответствующем блокчейне.

Стейкинг GMX или GLP. Это замораживание токенов на смарт-контракте криптовалютной биржи для получения вознаграждений. Стейкеры GMX получают 30% от всех комиссий, сгенерированных на соответствующем блокчейне, а также право голоса в решении ключевых вопросов развития платформы. Стейкеры GLP получают дополнительные токены GMX в качестве бонуса (70% с комиссий).

Стейкинг токена GMX обычно дает 12,4%-12,6% годовых. При этом пользователи могут получить три типа наград при стейкинге GMX:

• условно депонированный GMX (esGMX) — это синтетический токен, который можно повторно использовать для увеличения награды за стейкинг GMX, esGMX можно конвертировать в GMX в соотношении 1:1;
• баллы множителя, своего рода «валюта в приложении» для GMX, которую можно заблокировать с фиксированной ставкой в размере 100% годовых;
• прямые вознаграждения ETH или AVAX (30% от комиссий).

Реферальная программа. Это возможность получать 20% от комиссий, оплаченных пользователями, которых вы пригласили на биржу. Вы можете создать свою уникальную реферальную ссылку и делиться ею с другими людьми.

GMX — нативный токен платформы

Криптовалютная биржа работает с использованием собственного токена под названием GMX, который служит утилити-токеном и токеном управления. Проект выпустил 13 250 000 токенов GMX. Стоимость одного токена пропорциональна комиссионным сборам, генерируемым на бирже, так как 30% от общей суммы этих сборов распределяется среди всех держателей GMX. Награда за стейкинг GMX выплачиваются либо в ETH (на Arbitrum ), либо в AVAX (на Avalanche).

Также токены GMX нужны для предложения различных инициатив по изменению функциональности и некоторых параметров ее работы (размер комиссий, процент отчислений с комиссий для выплат по стейкингу и т.п.). И разумеется, токены GMX нужны, чтобы участвовать в голосовании по этим инициативам.

GMX Arbitrum против GMX Avalanche

Если вы решаете, где лучше торговать — на Arbitrum или на Avalanche, то вариант с Arbitrum лучше сразу по нескольким ключевым параметрам:

• Количество торговых пар. Протокол биржи на блокчейне Arbitrum поддерживает больше торговых пар, чем протокол на блокчейне Avalanche. Так, на Arbitrum можно торговать ETH, BTC, USDC, USDT, FRAX, DAI, LINK и UNI с кредитным плечом до х50. Тогда как на Avalanche можно торговать AVAX, ETH, USDT, BTC и BTC.b с кредитным плечом до х50.
• Выплаты вознаграждений. GMX Arbitrum выплачивает вознаграждения за стейкинг и поставку ликвидности в ETH, а GMX Avalanche — в AVAX. Токены ETH точно намного проще продать, потому многие предпочитают получать гранаду в именно ETH.
• Стоимость комиссий. GMX Arbitrum имеет более низкие комиссии за транзакции, чем GMX Avalanche. Это связано с тем, что Arbitrum является слоем 2 блокчейна Ethereum, который обеспечивает высокую скорость и масштабируемость транзакций при низкой стоимости. Avalanche же является отдельным блокчейном со своей консенсусной моделью и собственной криптовалютой.

Преимущества и недостатки биржи

Преимущества криптобиржи GMX:

• Децентрализация и безопасность. Биржа GMX позволяет торговать активами напрямую из своих кошельков, не передавая контроль над своими активами третьим сторонам. Это повышает безопасность и прозрачность транзакций, а также снижает риск взлома или цензуры сверху.
• Низкие комиссии и высокая производительность. Платформа работает на блокчейнах Arbitrum и Avalanche, которые обеспечивают высокую скорость и масштабируемость транзакций при низкой стоимости. Пользователи могут входить и выходить из позиций с минимальным спредом и нулевым влиянием на цену. Кроме того, биржа GMX использует динамическое ценообразование с помощью оракулов Chainlink, что сильно снижает риск проскальзывания.
• Нативный токен. Биржа GMX имеет свой собственный токен GMX, который выполняет функции утилитарного и управляющего токена. Держатели токена GMX могут стейкать и получать 30% от всех комиссий, сгенерированных на соответствующем блокчейне. Кроме того, держатели токена GMX имеют право голоса в решении ключевых вопросов развития платформы.

Недостатки криптобиржи GMX:

• Анонимная команда. Биржа GMX была основана анонимной командой разработчиков, возглавляемой @xdev_10 на Twitter. Это может вызывать определенные риски для пользователей, так как они не знают, кто стоит за проектом и какова его репутация. Также это может затруднять процесс аудита кода и проверки безопасности платформы.
• Волатильность и ликвидация. Площадка позволяет пользователям торговать фьючерсами с использованием кредитного плеча до 50X. Это может увеличить потенциальную прибыль. Однако это также сильно повышает риск ликвидации, если цена актива сильно отклоняется от цены открытия позиции.
• Конкуренция. Биржа GMX имеет много конкурентов, например dYdX, Perpetual Protocol, Injective Protocol и т.д, которые имеют ряд преимущества в виде большего количества торговых пар, более высокого кредитного плеча, более низких комиссий или более сильной комьюнити.

Структура комиссий биржи GMX

Платформа взимает два вида комиссий:

• Комиссия за торговлю. Это фиксированная комиссия в размере 0.1% от размера позиции, которая оплачивается при открытии или закрытии позиции. Например, если размер позиции равен 2000 USDT, то комиссия за торговлю составит 2 USDT (2000/100*0.1).
• Комиссия за заем. Это переменная комиссия, которая рассчитывается по формуле (заемные средства) / (общие средства в пуле) * 0.01% в час. Эта комиссия зависит от утилизации актива: она ниже для менее популярных активов и выше для более популярных активов. 

Кроме того, биржа GMX может взимать сетевые комиссии за исполнение транзакций на блокчейнах Arbitrum или Avalanche. Эти комиссии зависят от загруженности сети.

Регистрация и верификация

Как и другие децентрализованные биржи, GMX не требует регистрации и верификации. Достаточно просто подключить свой криптокошелек. Вот как вы можете это сделать:

1. Нажмите на иконку «Подключить кошелек».
2. Выберите ваш криптовалютный кошелек.
3. Нажмите в открывшемся окошке «Далее» и затем «Подключиться».

Теперь вы может менять токены на бирже GMX, зарабатывать на стейкинге и фарминге ликвидности.

Заключительные мысли

GMX позволяет торговать спотом и фьючерсами с плечом до 50X на Arbitrum и Avalanche. При этом платформа использует уникальную модель ценообразования и формирования ликвидности, которая снижает комиссии и сводит почти к нулю риски проскальзывания. Все это делает GMX отличным вариантом для торговли криптовалютами, если в листинге биржи есть нужный вам токен.